COT-Bericht
Der wöchentlich von der US-Behörde CFTC veröffentlichte Commitments-of-Traders-Bericht zeigt, wie die größten Akteure an den Terminmärkten tatsächlich positioniert sind. Näher kommt ein Privatanleger dem Blatt des institutionellen Geldes kaum.
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Commercials (Hedger)
Produzenten und Verbraucher des Basiswerts (Ölkonzerne, Landwirte, Banken), die reales Geschäft absichern. Kapitalstark und an Wendepunkten meist im Recht — das 'Smart Money'.
Große Spekulanten
Hedgefonds und CTAs (Non-Commercials), die auf Gewinn handeln. Ausgeprägte Trendfolger — meist am stärksten überfüllt, kurz bevor ein Trend erschöpft ist.
Kleine Spekulanten
Privatanleger und kleine Händler (nicht meldepflichtig). Oft spät dran und an Extremen auf der falschen Seite.
Nettoposition
Long-Positionen minus Short-Positionen je Gruppe. Das Vorzeichen zeigt, wohin sie tendieren; die Größe, wie stark.
Wochenveränderung
Wer diese Woche auf- oder abgebaut hat, ist wichtiger als das absolute Niveau. Achte auf die Richtung des Flusses.
Extreme Positionierung
Mehrjahres-Hochs oder -Tiefs in der Netto-Positionierung zeigen überfüllte Trades an, die anfällig für eine scharfe Umkehr sind.
Commercials gegen Spekulanten
Commercials und große Spekulanten stehen fast immer auf entgegengesetzten Seiten. Das Signal ist am stärksten, wenn beide gleichzeitig ein Extrem erreichen.
Der COT-Index
Absolute Positionszahlen lassen sich über die Zeit schlecht vergleichen. Der COT-Index skaliert die Netto-Positionierung über ein Rückblickfenster (oft 3 Jahre) auf 0–100, sodass Extreme sofort auffallen. Werte über ~80 oder unter ~20 sind die handelbaren Zonen.
Markttiefs
Wenn die Commercials an einem Kurstief stark netto long und die großen Spekulanten stark netto short sind, markiert das oft einen tragfähigen Boden.
Markthochs
Wenn die Commercials an einem Kurshoch stark netto short und die großen Spekulanten stark netto long sind, markiert das oft ein wichtiges Hoch.
Legacy
Das klassische Format: Commercial, Non-Commercial und Non-Reportable. Einfach und am weitesten verbreitet.
Disaggregiert
Schlüsselt Rohstoffe nach Produzenten/Händlern, Swap-Händlern, Managed Money und sonstigen Meldepflichtigen auf und liefert so ein feineres Bild.
Traders in Financial Futures (TFF)
Für Finanz-Futures (Währungen, Indizes, Zinsen): Dealer, Vermögensverwalter, gehebelte Fonds und sonstige Meldepflichtige.
Wo es die Daten gibt
Die CFTC veröffentlicht den Bericht jeden Freitag um 15:30 Uhr ET mit dem Stand vom vorangegangenen Dienstag. Kostenlose Chart-Aufbereitungen gibt es auf der CFTC-Seite, bei Tradingster, Barchart und in vielen Handelsplattformen.
