Relatório COT
O relatório de Compromissos dos Operadores (COT), publicado semanalmente pela CFTC dos EUA, mostra como estão realmente posicionados os maiores participantes nos mercados de futuros. É o mais próximo que o trader de retalho tem de ver a mão do dinheiro institucional.
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Comerciais (coberturistas)
Produtores e utilizadores do ativo subjacente (petrolíferas, agricultores, bancos) que cobrem um negócio real. Com grandes recursos e normalmente certeiros nas viragens: o 'dinheiro inteligente'.
Grandes especuladores
Hedge funds e CTAs (não comerciais) que operam por lucro. Fortes seguidores de tendência: costumam estar mais saturados precisamente quando uma tendência está prestes a esgotar-se.
Pequenos especuladores
Retalhistas e pequenos operadores (não declaráveis). Chegam muitas vezes tarde e do lado errado nos extremos.
Posição líquida
Longos menos curtos de cada grupo. O sinal indica para onde se inclinam; o tamanho, com que força.
Variação semanal
Quem acrescentou ou cortou posições esta semana importa mais do que o nível absoluto. Observe a direção do fluxo.
Extremos de posicionamento
Máximos ou mínimos plurianuais na posição líquida assinalam operações saturadas, vulneráveis a uma reversão brusca.
Comerciais vs. especuladores
Os comerciais e os grandes especuladores estão quase sempre em lados opostos. O sinal é mais forte quando ambos atingem um extremo ao mesmo tempo.
O índice COT
Os números brutos de posição são difíceis de comparar ao longo do tempo. O índice COT reescala a posição líquida para 0-100 sobre uma janela (muitas vezes 3 anos) para detetar extremos num relance. Leituras acima de ~80 ou abaixo de ~20 são as zonas acionáveis.
Fundos de mercado
Quando os comerciais estão muito líquidos longos e os grandes especuladores muito líquidos curtos num mínimo de preço, isso costuma marcar um fundo duradouro.
Topos de mercado
Quando os comerciais estão muito líquidos curtos e os grandes especuladores acumulados em longos num máximo de preço, a tendência é frágil e propensa a reverter.
Legacy (clássico)
O formato clássico: comerciais, não comerciais e não declaráveis. Simples e o mais usado.
Desagregado
Divide as matérias-primas em produtores/comerciantes, swap dealers, dinheiro gerido e outros declaráveis, para maior detalhe.
Operadores em Futuros Financeiros (TFF)
Para futuros financeiros (divisas, índices, taxas): dealer, gestor de ativos, fundos alavancados e outros declaráveis.
Onde obter os dados
A CFTC publica o relatório todas as sextas-feiras às 15:30 (hora do leste dos EUA) com dados da terça-feira anterior. Há versões gratuitas em gráfico no site da CFTC, na Tradingster, na Barchart e em muitas plataformas de trading.
