Rapporto COT
Il rapporto Commitments of Traders (COT), pubblicato settimanalmente dalla CFTC statunitense, mostra come sono realmente posizionati i maggiori partecipanti nei mercati dei futures. È la cosa più vicina che il trader retail abbia per vedere la mano del denaro istituzionale.
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Commerciali (hedger)
Produttori e utilizzatori dell'asset sottostante (petrolieri, agricoltori, banche) che coprono un business reale. Con grandi risorse e di solito nel giusto sulle inversioni: lo 'smart money'.
Grandi speculatori
Hedge fund e CTA (non commerciali) che operano per profitto. Forti trend follower: tendono a essere più saturi proprio quando un trend sta per esaurirsi.
Piccoli speculatori
Retail e piccoli operatori (non dichiarabili). Spesso arrivano tardi e dal lato sbagliato sugli estremi.
Posizione netta
Long meno short di ogni gruppo. Il segno indica da che parte pendono; la dimensione, con quanta forza.
Variazione settimanale
Chi ha aggiunto o ridotto posizioni questa settimana conta più del livello assoluto. Osserva la direzione del flusso.
Estremi di posizionamento
Massimi o minimi pluriennali nella posizione netta segnalano operazioni sature, vulnerabili a un'inversione brusca.
Commerciali vs. speculatori
I commerciali e i grandi speculatori sono quasi sempre su lati opposti. Il segnale è più forte quando entrambi raggiungono un estremo nello stesso momento.
L'indice COT
I numeri grezzi di posizione sono difficili da confrontare nel tempo. L'indice COT riscala la posizione netta su 0-100 in una finestra (spesso 3 anni) per individuare gli estremi a colpo d'occhio. Letture sopra ~80 o sotto ~20 sono le zone operative.
Minimi di mercato
Quando i commerciali sono molto netti long e i grandi speculatori molto netti short su un minimo di prezzo, di solito si tratta di un minimo duraturo.
Massimi di mercato
Quando i commerciali sono molto netti short e i grandi speculatori ammassati sui long su un massimo di prezzo, il trend è fragile e incline a invertirsi.
Legacy (classico)
Il formato classico: commerciali, non commerciali e non dichiarabili. Semplice e il più usato.
Disaggregato
Divide le materie prime in produttori/commercianti, swap dealer, managed money e altri dichiarabili, per maggiore dettaglio.
Traders in Financial Futures (TFF)
Per i futures finanziari (valute, indici, tassi): dealer, asset manager, fondi a leva e altri dichiarabili.
Dove trovare i dati
La CFTC pubblica il report ogni venerdì alle 15:30 (ora della costa est USA) con dati del martedì precedente. Esistono versioni gratuite in forma grafica sul sito della CFTC, su Tradingster, Barchart e su molte piattaforme di trading.
