Cross-Margin

Was du lernst

Die Formel

Margin = Lots × Kontraktgröße × Kurs ÷ Hebel. Bei XAUUSD sind ein Lot 100 Feinunzen, also bindet ein Lot bei 4.600 $ und 1:500 genau 920 $ und kontrolliert dabei Gold im Wert von 460.000 $.

Warum die Verwechslung teuer ist

Wer glaubt, 920 $ zu riskieren, wird auch so dimensionieren. Aber eine Bewegung von 10 $ im Gold sind 1.000 $ auf dieses Lot: du hast bereits mehr verloren als die einbehaltene Margin. Die Margin begrenzt, wie viel du ERÖFFNEN kannst, niemals, wie viel du verlieren kannst.

Die vier Zahlen

Der Kontostand ist realisiertes Geld. Equity ist Kontostand plus schwebender Gewinn. Genutzte Margin ist das, was offene Positionen binden. Freie Margin ist Equity minus genutzte Margin — und sie allein entscheidet, ob die nächste Order durchgeht.

Die beiden Schwellen

Der Margin Call liegt meist nahe 100 % und der Stop-out zwischen 20 % und 50 %, je nach Broker; die EU-Regel zum Margin-Close-out setzt ihn auf 50 % der geforderten Mindestmargin. Der erste ist eine Warnung; der zweite schließt selbstständig Positionen, beginnend mit der größten Verliererin. In einem schnellen Markt kannst du beide überschreiten, ohne die Warnung zu sehen.

Wie beide funktionieren

Bei isolierter Margin hat jede Position ihre eigene Sicherheit, und ihre Liquidation berührt die anderen nicht. Bei Cross besichert das gesamte Equity alles, sodass eine Verliererposition das Polster der übrigen aufzehrt.

Wann Cross die richtige Wahl ist

Bei korrelierten oder abgesicherten Positionen, moderatem Hebel und Trades, die eine einzige Idee bilden. Dort verhindert es Liquidationen durch einen kurzen Docht. Bei aggressivem Pyramidisieren bewirkt es das Gegenteil: es verkürzt den Abstand zwischen Margin Call und Liquidation, weil alles dieselben Sicherheiten teilt.

Die beiden Distanzen, gemessen

Fünf Gold-Lots gekauft zu 4.328,15 mit 1:500. Isoliert verliert die Position ihre Margin nach 8,66 $ — Kurs ÷ Hebel, unabhängig von der Größe. Im Cross, bei 5.000 $ Kontostand und einem Stop-out bei 50 %, kommt die Schließung schon nach 5,68 $: bei 4.322,47. Das Konto mit MEHR Sicherheiten dahinter liquidiert zuerst, weil die Schwelle des Brokers nicht der Verlust der Margin ist, sondern das Unterschreiten ihrer Hälfte.

Und die Margin bewegt sich außerdem

Bei CFDs wird die Margin zum Marktpreis neu berechnet, nicht beim Einstieg eingefroren: fällt der Kurs einer Long-Position, schrumpft die geforderte Margin. Die Wirkung auf das Polster ist klein — hier geht es von 5,672 $ auf 5,678 $ — und sie wirkt zu deinen Gunsten, dort liegt die Gefahr also nicht. Wissenswert ist es aus dem umgekehrten Grund: wer das als das große Problem des Cross-Margin anführt, hat nicht nachgerechnet. Das Problem ist die Schwelle.

Durchgerechneter Fall

Konto mit 5.000 $, 1:500, fünf Gold-Lots zu 4.328,15. Genutzte Margin 4.328,15 und freie Margin 671,85. Der Kurs steigt um fünf Cent und du willst weitere fünf Lots nachlegen: nötig sind 4.328,20, vorhanden sind 696,80. Order abgelehnt; es passen nur 0,80 Lots. Der ganze Plan stützte sich auf einen Schritt, der nicht eintritt.

Welcher Kurs sie freigibt

Die zweite Sprosse geht erst bei 4.335,49 durch, und dort steht die freie Margin bei null. Anders gesagt: damit eine Fünf-Cent-Leiter funktioniert, muss der Kurs zuerst sieben Dollar zurücklegen — das Hundertfache des geplanten Abstands. Mit 10 $ Abstand geht derselbe Plan vollständig durch, weil der schwebende Gewinn schneller wächst als die Margin. Das ist der Unterschied zwischen Pyramidisieren und Aufhäufen.

Die Prüfung

Die Kosten einer Sprosse sind nicht «Lots × Einheitsmargin»: sie sind die Differenz der genutzten Margin vor und nach der Sprosse. Nur so stimmt es, wenn die Sprosse in die Gegenrichtung geht und das Nettoexposure verringert statt erhöht.

Die drei Regeln

Nur bei Bestätigung aufstocken, jede Sprosse kleiner als die vorige, und mit jeder Aufstockung den Stop nachziehen, damit das Gesamtrisiko nie das beim ersten Einstieg definierte übersteigt. Streiche eine der drei, und die Technik verkehrt sich in ihr Gegenteil.

Das Alarmsignal

Wenn das Polster bis zum Stop-out mit jeder Sprosse SCHRUMPFT, pyramidisierst du nicht. In der Leiter des Simulators mit 10 $ Abstand in Trendrichtung wächst das Polster von 5,68 $ nach der ersten Sprosse auf 17,65 $ nach der fünften: die Position läuft und das Equity steigt schneller als die Margin. Dieselbe Leiter gegen dich, und die zweite Sprosse geht schon nicht mehr durch.

Was tatsächlich passiert

Im Netto-Margin-Modell ergeben fünf Longs und fünf Shorts null Exposure und null Margin: der Margin-Level geht von 116 % auf undefiniert, und die Order geht durch, selbst wenn du kaum freie Margin hattest.

Was nicht passiert

Nutzt du diese Margin, um fünf Longs nachzulegen, bist du wieder netto fünf Lots und die Margin steht auf dem ursprünglichen Betrag. Gleicher Ausgangspunkt, abzüglich des Spreads von vier Trades. Und beim Auflösen des Schlosses erscheint das volle Exposure schlagartig wieder: die schützende Seite bei einem Margin-Level von 100 % zu schließen löst den Stop-out beim nächsten Tick aus.

Das Modell zählt, und zwar sehr

Nicht jeder Broker nettet. Im Modell, das beide Seiten voll berechnet, steigen dieselben fünf abgesicherten Lots von 4.328 $ Margin auf 8.656 $, und der Margin-Level fällt von 116 % auf 58 %: acht Punkte über dem Stop-out bei 50 %. Die als Schutz gedachte Absicherung ist genau das, was die Liquidation auslöst. Prüfe es im Instrumentendatenblatt vorher, nicht hinterher.

Die Zahlen

Mit 5.000 $, Gold zu 4.328,15 und der Vorgabe, eine Gegenbewegung von 70 $ ohne Liquidation auszuhalten: bei 1:200 passen 0,620 Lots; bei 1:500, 0,673; bei 1:1000, 0,693; bei 1:2000, 0,704. Von 1:500 auf 1:1000 zu wechseln bringt 3 % mehr verteidigbare Größe.

Die Obergrenze

Die Formel konvergiert gegen Kontostand ÷ (Kontrakt × Polster). Mit 5.000 $ und 70 $ Polster liegt die Grenze bei 0,714 Lots, und kein Hebel überbietet sie. Wenn ein Konto für eine Position nicht reicht, ist das Kapital das Problem, nicht der Hebel.

Die Nuance, die fast niemand nennt

Für eine BEREITS dimensionierte Position gibt mehr Hebel tatsächlich mehr Polster: fünf Lots halten 5,68 $ bei 1:500 aus und 7,84 $ bei 1:1000, weil die Stop-out-Schwelle ein Prozentsatz einer kleineren Margin ist. Der Hebel war nie die Gefahr. Die Gefahr ist die Größe, zu der er verführt.

Größenordnung

Ein Spread von 0,25 $ im Gold auf fünf Lots sind 125 $ pro Trade. Ein Schloss zu öffnen und zu schließen sind vier Trades: 500 $. Von den 671,85 $ freier Margin des durchgerechneten Falls gehen 74 % allein für die Ausführung drauf.

Was der Chart nicht zeigt

Der Spread weitet sich bei Makrodaten und zum Wochenschluss. Der Swap wird jede Nacht berechnet und bei einer gesperrten Position meist auf beiden Seiten. Das Eröffnungs-Gap am Sonntag kann deinen gesamten Stop-out überspringen: die Liquidation erfolgt zum ersten verfügbaren Kurs, nicht zu dem, den du berechnet hast.

Die Ruinformel

Ohne Drift ist die Wahrscheinlichkeit, +a zu erreichen, bevor man −b verliert, gleich b ÷ (a + b). Mit 7,66 $ Polster und 260 $ Ziel sind das 2,9 %. Ein starker Aufwärtstrend — 20 $ pro Tag bei einer Tagesvolatilität von 60 $ — hebt sie auf 8,6 %: immer noch ein Plan, der neun von zehn Mal scheitert.

Der Zielkonflikt

Die Einstiegsgröße zu verringern erhöht Polster und Wahrscheinlichkeit, verlangt dafür aber mehr Weg für denselben Geldgewinn. Dieser Zielkonflikt ist die ganze Entscheidung, und sie fällt bei der ersten Order: danach lässt sie sich nicht mehr ändern, ohne zu schließen.

Die Konsistenzprüfung

Wenn ein Plan verlangt, das Konto vor dem Start zu verdreifachen, und du weißt, wie das geht, ist der Plan überflüssig: genau das zu wiederholen kommt weiter, ohne je durch einen Margin Call zu gehen. Jeder Plan, der darauf baut, zuvor ein schwierigeres Problem als sich selbst gelöst zu haben, ist zirkulär.

Die Grenzen

Hauptwährungspaare 30:1; Nebenwährungspaare, Hauptindizes und Gold 20:1; übrige Rohstoffe und Nebenindizes 10:1; Einzelaktien 5:1; Krypto 2:1. Dazu kommen die verpflichtende Positionsschließung bei 50 % der geforderten Mindestmargin und der Schutz vor negativem Kontostand je Konto.

Was man außerhalb verliert

Bei 20:1 erfordern fünf Gold-Lots zu 4.330 eine Margin von 108.250 $ statt 4.330. Hohe Hebel gibt es nur bei Instituten in Jurisdiktionen wie Belize, den Seychellen oder Mauritius, wo der Schutz vor negativem Kontostand nicht per Vorschrift garantiert ist und der Beschwerdeweg ein anderer ist. Bevor du gehebelt handelst, lass dir schriftlich bestätigen, ob du ihn hast.