Fundamentalanalyse

Was du lernst

BIP-Wachstum

Das BIP misst alles, was ein Land in einem Quartal produziert: das Thermometer der Wirtschaft. Wächst es stärker als erwartet, steigt meist die Währung (starke Wirtschaft → mögliche Zinserhöhungen); enttäuscht es, fällt sie. Nicht die Zahl selbst bewegt den Markt, sondern die Überraschung gegenüber der Prognose.

VPI-Inflation

Der VPI misst die Inflation: wie stark die Verbraucherpreise steigen. Einer der größten Marktbeweger, denn Zentralbanken erhöhen Zinsen, um hohe Inflation zu bremsen. VPI über Erwartung → höhere Zinsen → starke Währung, aber nervöse Börse. Beachte den 'Kern'-Wert (ohne Energie und Nahrung).

Zinssätze

Der Leitzins der Zentralbank ist der Preis des Geldes und der wichtigste Treiber der Währungen. Höhere Zinsen ziehen ausländisches Kapital an und stärken die Währung, kühlen aber die Wirtschaft und belasten meist die Börse. Nicht nur die Entscheidung zählt, sondern der 'Ton' (hawkish/dovish) zu den kommenden Monaten.

NFP

Die Non-Farm Payrolls (NFP) sind der US-Arbeitsmarktbericht am ersten Freitag im Monat: die meistbeachtete Makrozahl der Welt. Sie erzeugt in der ersten Minute enorme Volatilitätsspitzen in Dollar, Gold und Indizes. Anfängerregel: halte kurz davor keine Positionen; der Spread explodiert und der Kurs springt.

Arbeitslosigkeit

Die Arbeitslosenquote misst den %-Anteil der Erwerbslosen, die aktiv Arbeit suchen. Weniger Arbeitslosigkeit = starke Wirtschaft = Aufwärtsdruck auf Zinsen und Währung. Lies sie zusammen mit NFP und Löhnen: ein 'heißer' Arbeitsmarkt schürt Inflationssorgen. Wie bei allen Makrodaten bewegt die Abweichung von der Erwartung den Kurs.

So verwenden

Der Wirtschaftskalender listet, welche Daten wann und mit welchem erwarteten Einfluss kommen. Nutze ihn umgekehrt als gedacht: nicht um die Reaktion zu 'erraten', sondern um zu wissen, WANN du nicht handelst. Prüfe morgens die High-Impact-Termine des Tages und öffne keine Positionen in den Minuten vor einer roten Veröffentlichung.

Auswirkungsstufen

Ereignisse sind nach Einfluss markiert: rot (hoch: Zinsen, VPI, NFP), orange (mittel) und gelb (niedrig). Rote können den Markt in Sekunden um Hunderte Punkte bewegen, mit sehr weiten Spreads und Slippage. Für Anfänger ist es klug, das Datum abzuwarten und die Reaktion zu handeln, nicht die Lotterie der Zahl.

Die Überraschung, nicht die Zahl

Der Markt hat das Erwartete bereits eingepreist; was den Kurs bewegt, ist nicht die Zahl selbst, sondern ihr Abstand zum Konsens. Ein VPI von 3 % ist bullisch oder bärisch, je nachdem, ob 2,8 % oder 3,2 % erwartet wurden. Deshalb zeigt ein brauchbarer Kalender drei Spalten — vorher, Konsens und tatsächlich — und nicht nur die Zahl. Zwei Punkte werden übersehen: Eine Revision des Vorwerts kann schwerer wiegen als die neue Veröffentlichung, und wenn die Notenbank im Zentrum steht, reagiert der Markt darauf, was die Daten für deren nächste Entscheidung bedeuten, nicht auf die Daten.

KGV

Das KGV (Kurs/Gewinn) sagt, wie viele Jahre aktueller Gewinne du für die Aktie zahlst. Ein KGV von 15 ist 'normal'; 40+ heißt, der Markt erwartet viel Wachstum (teuer und fragil bei Enttäuschung); sehr niedrig kann ein Schnäppchen sein … oder ein Unternehmen in Not. Sinnvoll nur im Vergleich zur Branche und zur eigenen Historie.

EPS

Das EPS (Gewinn je Aktie) ist der Unternehmensgewinn geteilt durch die Aktienzahl: wie viel je Aktie verdient wird. Die Zahl, auf die Börsen pro Quartal am meisten achten; schlägt sie die Prognose, steigt die Aktie meist. Wichtig sind der Trend (wächst es jährlich?) und die Überraschung gegenüber den Analystenschätzungen.

Umsatzwachstum

Das Umsatzwachstum misst, wie stark die Verkäufe Jahr für Jahr steigen. Das sauberste Zeichen, dass ein Geschäft wirklich wächst, vor allem bei jungen, noch nicht profitablen Firmen. Beschleunigende Umsätze = Momentum; stagnierende Umsätze = Warnung, selbst wenn der Gewinn dank Kostensenkungen hält.

Dividenden

Die Dividende ist der Gewinnanteil, den ein Unternehmen bar an Aktionäre ausschüttet, meist je Quartal. Die 'Dividendenrendite' (Dividende/Kurs) sagt, wie viel du pro Jahr erhältst. Attraktiv für langfristiges Anlegen und Einkommen, aber Vorsicht: eine extrem hohe Rendite verbirgt manchmal ein schwächelndes Unternehmen.