Опционы: доход и назначение

Чему вы научитесь

Покрытый колл

Вы продаёте OTM-колл против 100 акций, которыми уже владеете. Сегодня получаете премию; взамен ограничиваете прибыль страйком. Подходит для акций, от которых ждёте боковика или лёгкого роста. Типичная ошибка: продать его на акции, которую хотите сохранить, и быть вынужденным отдать её на ралли.

Пут, обеспеченный деньгами

Вы продаёте пут, откладывая деньги на покупку 100 акций по страйку. Получаете премию; если акция падает ниже, вам её назначают и вы покупаете «со скидкой» (страйк − премия). Это оплата за ожидание покупки нужной акции. Ошибка: делать это с тем, чем на деле не хотите владеть.

Колесо (Wheel)

Цикл дохода: продавайте обеспеченные путы → при назначении получаете акции → продавайте на них покрытые коллы → при назначении продаёте их → сначала. Премию генерируете на каждом круге. Работает на надёжных акциях, которыми не против владеть; умирает на бумагах, что рушатся и не восстанавливаются.

Назначение и исполнение

Исполнение — право покупателя; назначение — обязанность продавца. Если вы продали ITM-опцион, вас могут «назначить»: вы поставляете (колл) или покупаете (пут) акции по страйку. Американский стиль: назначаемо в любой день до экспирации; европейский: только на экспирации. Вы получаете премию за эту обязанность.

Экспирация и пин-риск

На экспирации ITM-опцион исполняется автоматически, OTM истекает обесцененным. Опасность — «пин-риск»: если базовый актив закрывается ровно на страйке, вы не знаете, назначат ли вас, и можете в понедельник проснуться с неожиданной направленной позицией в 100 акций. Закрывайте сомнительные позиции до закрытия пятницы.

0DTE — ноль дней до экспирации

Опционы, истекающие в тот же день. Гамма экстремальна (дельта скачет с каждым тиком), а тета испаряется за часы: они самые чувствительные и самые обманчивые. Объём взлетел, потому что они похожи на дешёвые лотерейные билеты, но без управления это казино. Реальный риск внутридневного назначения на коротких ногах.