الخيارات: الدخل والتخصيص

ما ستتعلمه

الكول المغطّى

تبيع كول خارج النقود مقابل 100 سهم تملكها بالفعل. تحصّل العلاوة اليوم؛ وفي المقابل تضع سقفًا لربحك عند سعر التنفيذ. الأمثل للأسهم المتوقّع تداولها بشكل عرضي أو صعود طفيف. خطأ شائع: بيعه على سهم تريد الاحتفاظ به فتُجبر على تسليمه في موجة صعود.

البوت المضمون نقدًا

تبيع بوت مع تخصيص النقد لشراء 100 سهم عند سعر التنفيذ. تحصّل العلاوة؛ وإذا هبط السهم دونه تُخصَّص وتشتري 'بخصم' (سعر التنفيذ − العلاوة). إنه أن تُدفع لك لتنتظر شراء سهم تريده. خطأ: فعله على شيء لا ترغب فعليًا في امتلاكه.

استراتيجية العجلة

دورة دخل: بِع بوتات مضمونة نقدًا → إذا خُصِّصت تملك الأسهم → بِع عليها كولات مغطّاة → إذا خُصِّصت تبيعها → ابدأ من جديد. تولّد علاوة في كل دورة. تنجح على أسهم متينة لا تمانع امتلاكها؛ وتموت على أسهم تنهار ولا تتعافى.

التخصيص والتنفيذ

التنفيذ حقّ المشتري؛ والتخصيص التزام البائع. إذا بعت خيارًا داخل النقود فقد 'تُخصَّص': تسلّم (كول) أو تشتري (بوت) الأسهم عند سعر التنفيذ. النمط الأمريكي: قابل للتخصيص أي يوم حتى الانتهاء؛ الأوروبي: عند الانتهاء فقط. تحصّل العلاوة مقابل تحمّل ذلك الالتزام.

الانتهاء ومخاطر التثبيت

عند الانتهاء، يُنفَّذ الخيار داخل النقود تلقائيًا وينتهي الخيار خارج النقود بلا قيمة. الخطر هو 'مخاطر التثبيت': إذا أغلق الأصل عند سعر تنفيذك تمامًا، لا تعرف إن كنت ستُخصَّص، وقد تستيقظ الاثنين بمركز اتجاهي غير متوقّع من 100 سهم. أغلق المراكز المشكوك فيها قبل إغلاق الجمعة.

0DTE — صفر يوم حتى الانتهاء

خيارات تنتهي في اليوم نفسه. الغاما متطرّفة (تقفز الدلتا مع كل تِك) والثيتا تتبخّر خلال ساعات: الأكثر حساسية والأكثر خداعًا. انفجر حجمها لأنها تبدو كتذاكر يانصيب رخيصة، لكن بلا إدارة فهي كازينو. خطر تخصيص حقيقي خلال اليوم على الأرجل المباعة.