Opzioni: rendita e assegnazione
L'altra metà delle opzioni: non speculare, ma incassare premio in modo sistematico e capire cosa succede quando ti assegnano. Strategie di rendita usate da portafogli conservativi.
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Covered call (call coperta)
Vendi una call OTM contro 100 azioni che già possiedi. Incassi il premio oggi; in cambio, metti un tetto al tuo guadagno allo strike. Ideale per azioni che ti aspetti laterali o in leggera salita. Errore tipico: venderla su un'azione che vuoi tenere e ritrovarti costretto a consegnarla durante un rally.
Cash-secured put (put garantita)
Vendi una put accantonando la liquidità per comprare 100 azioni allo strike. Incassi il premio; se l'azione scende sotto, ti viene assegnata e compri 'con lo sconto' (strike − premio). È farsi pagare per aspettare di comprare un'azione che vuoi. Errore: farlo su qualcosa che in realtà non vuoi possedere.
La Ruota (Wheel)
Ciclo di reddito: vendi cash-secured put → se ti vengono assegnate, resti con le azioni → vendi covered call su di esse → se ti vengono assegnate, le vendi → si ricomincia. Generi premio a ogni giro. Funziona su azioni solide che non ti dispiace possedere; muore su azioni che crollano e non recuperano.
Assegnazione ed esercizio
Esercitare è il diritto del compratore; l'assegnazione è l'obbligo del venditore. Se hai venduto un'opzione ITM, possono 'assegnartela': consegni (call) o compri (put) le azioni allo strike. Stile americano: assegnabile in qualsiasi giorno fino alla scadenza; europeo: solo a scadenza. Incassi il premio proprio per assumerti quell'obbligo.
Scadenza e pin risk
A scadenza, un'opzione ITM viene esercitata automaticamente e una OTM scade senza valore. Il pericolo è il 'pin risk': se il sottostante chiude proprio sul tuo strike, non sai se ti verrà assegnata, e puoi svegliarti il lunedì con una posizione direzionale inattesa da 100 azioni. Chiudi le posizioni dubbie prima della chiusura di venerdì.
0DTE — zero giorni alla scadenza
Opzioni che scadono lo stesso giorno. La gamma è estrema (il delta salta a ogni tick) e il theta evapora in poche ore: sono le più sensibili e le più ingannevoli. Il volume è esploso perché sembrano biglietti della lotteria a poco prezzo, ma senza gestione sono un casinò. Rischio reale di assegnazione intraday sulle gambe corte.
