Análise Fundamental

O que vai aprender

Crescimento do PIB

O PIB mede tudo o que um país produz num trimestre: é o termómetro da economia. Se crescer mais do que o esperado, a moeda costuma subir (economia forte → possíveis taxas altas); se desiludir, cai. O que move o mercado não é o dado em si, mas a surpresa face ao previsto.

Inflação IPC

O IPC mede a inflação: quanto sobem os preços no consumidor. É dos dados que mais movem o mercado, porque os bancos centrais sobem as taxas para travar a inflação alta. IPC acima do esperado → taxas mais altas → moeda forte mas bolsa nervosa. Vigia-se o dado 'subjacente' (sem energia nem alimentação).

Taxas de Juro

A taxa de juro que o banco central fixa é o preço do dinheiro e o driver n.º 1 das divisas. Taxas mais altas atraem capital estrangeiro e fortalecem a moeda, mas arrefecem a economia e costumam pesar sobre a bolsa. Não importa só a decisão, mas o 'tom' (hawkish/dovish) sobre os próximos meses.

NFP

As Folhas de Pagamento Não Agrícolas (NFP) são o relatório de emprego dos EUA que sai na primeira sexta-feira do mês: o dado macro mais seguido do mundo. Gera picos de volatilidade enormes no dólar, no ouro e nos índices no primeiro minuto. Regra de novato: não tenha posições abertas mesmo antes; o spread dispara e o preço salta.

Desemprego

A taxa de desemprego mede a % de pessoas sem trabalho que procuram emprego. Menos desemprego = economia forte = pressão em alta sobre taxas e moeda. Lê-se junto com o NFP e os salários: um mercado de trabalho 'quente' preocupa por causa da inflação. Como em todo o dado macro, o que move o preço é o desvio face ao esperado.

Como Usá-lo

O calendário económico lista que dados saem, a que hora e com que impacto esperado. Use-o ao contrário do que pensa: não para 'adivinhar' a reação, mas para saber QUANDO não operar. Veja todas as manhãs os eventos de alto impacto do dia e evite abrir posições nos minutos que antecedem um dado vermelho.

Níveis de Impacto

Os eventos são marcados por impacto: vermelho (alto: taxas, IPC, NFP), laranja (médio) e amarelo (baixo). Os vermelhos podem mover o mercado centenas de pontos em segundos, com spreads muito largos e slippage. Para um principiante, o sensato é esperar que o dado passe e operar a reação, não a lotaria do número.

A surpresa, não o número

O mercado já tem no preço aquilo que se espera: o que move a cotação não é o dado em si mas a sua diferença face ao consenso. Um IPC de 3 % é altista ou baixista consoante se esperasse 2,8 % ou 3,2 %. Por isso um calendário útil publica três colunas — anterior, consenso e efectivo — e não apenas o número. Dois pontos passam despercebidos: a revisão do dado anterior pode pesar mais do que a nova publicação, e quando o banco central está no centro da narrativa o mercado reage ao que o dado implica para a sua próxima decisão, não ao dado.

Rácio P/E

O PER (Preço/Lucro) diz quantos anos de lucros atuais paga pela ação. Um PER de 15 é 'normal'; 40+ significa que o mercado espera muito crescimento (caro e frágil se desiludir); muito baixo pode ser pechincha… ou uma empresa em apuros. Só faz sentido comparando-o com o setor e com a sua própria história.

EPS

O EPS (Lucro Por Ação) é o lucro da empresa dividido pelas suas ações: quanto ganha por cada título. É a cifra que as bolsas mais olham a cada trimestre; se superar o previsto, a ação costuma subir. O importante é a tendência (cresce todos os anos?) e a surpresa face ao que os analistas esperavam.

Crescimento das Receitas

O crescimento das receitas mede quanto aumentam as vendas ano após ano. É o sinal mais limpo de que um negócio está mesmo a expandir-se, sobretudo em empresas jovens que ainda não dão lucro. Vendas que aceleram = momentum; vendas que estagnam = alerta, mesmo que o lucro aguente por cortes de custos.

Dividendos

O dividendo é a parte do lucro que a empresa distribui em dinheiro aos acionistas, normalmente a cada trimestre. A 'rentabilidade por dividendo' (dividendo/preço) diz-lhe quanto recebe por ano. Atrativo para investir a longo prazo e viver de rendimentos, mas atenção: um dividendo altíssimo às vezes esconde uma empresa em declínio.