Margine incrociato

Cosa imparerai

La formula

Margine = lotti × dimensione del contratto × prezzo ÷ leva. In XAUUSD un lotto sono 100 once troy, quindi a 4.600 $ e 1:500 un lotto trattiene 920 $ mentre controlla 460.000 $ di oro.

Perché la confusione è cara

Se credi di rischiare 920 $, dimensionerai come se rischiassi 920 $. Ma un movimento di 10 $ sull'oro sono 1.000 $ su quel lotto: hai già perso più del margine trattenuto. Il margine limita quanto puoi APRIRE, mai quanto puoi perdere.

Le quattro cifre

Il saldo è il denaro realizzato. L'equity è saldo più flottante. Il margine usato è ciò che è trattenuto da quanto è aperto. Il margine libero è equity meno margine usato, ed è l'unica cosa che decide se il prossimo ordine entra.

Le due soglie

Il margin call di solito sta vicino al 100 % e lo stop-out tra il 20 % e il 50 %, secondo il broker; la norma europea di chiusura del margine lo fissa al 50 % del margine minimo richiesto. Il primo è un avviso; il secondo chiude posizioni da solo, cominciando dalla più in perdita. In mercato veloce puoi attraversarli entrambi senza vedere l'avviso.

Come funziona ciascuno

In isolato ogni posizione ha il proprio collaterale e la sua liquidazione non tocca le altre. In incrociato tutta l'equity garantisce tutto, quindi una posizione in perdita consuma il cuscinetto delle altre.

Quando l'incrociato è la scelta giusta

Con esposizioni correlate o coperte, leva moderata e operazioni che formano una sola idea. Lì evita liquidazioni per uno spike temporaneo. Con piramidazione aggressiva fa il contrario: accorcia la distanza tra il margin call e la liquidazione, perché tutto condivide collaterale.

Le due distanze, misurate

Cinque lotti d'oro comprati a 4.328,15 con 1:500. In isolato la posizione perde il suo margine a 8,66 $ di distanza — prezzo ÷ leva, e non dipende dalla dimensione. In incrociato, con 5.000 $ di saldo e uno stop-out al 50 %, la chiusura arriva a 5,68 $: a 4.322,47. Il conto con PIÙ collaterale dietro liquida prima, perché la soglia del broker non è perdere il margine ma scendere sotto la metà di esso.

E il margine, inoltre, si muove

Nei CFD il margine viene ricalcolato a prezzo di mercato, non si congela all'ingresso: al calare del prezzo di una posizione lunga, il margine richiesto si riduce. L'effetto sul cuscinetto è piccolo — qui passa da 5,672 $ a 5,678 $ — ed è a tuo favore, quindi non è lì il pericolo. Vale la pena saperlo proprio per il motivo opposto: chi lo cita come il grande problema del margine incrociato non ha fatto il conto. Il problema è la soglia.

Caso lavorato

Conto da 5.000 $, 1:500, cinque lotti d'oro a 4.328,15. Margine usato 4.328,15 e margine libero 671,85. Il prezzo sale di cinque centesimi e vuoi aggiungere altri cinque lotti: servono 4.328,20 e ce ne sono 696,80. Ordine rifiutato; entrano solo 0,80 lotti. L'intero piano poggiava su un passo che non avviene.

Quale prezzo lo sblocca

Il secondo gradino non entra fino a 4.335,49, e lì lascia il margine libero a zero. Cioè: perché una scala da cinque centesimi funzioni, il prezzo deve prima percorrere sette dollari, cento volte la distanza che avevi pianificato. Con 10 $ di distanza lo stesso piano entra tutto, perché il flottante cresce più in fretta del margine. È questa la differenza tra piramidare e ammucchiare.

La verifica

Il costo di un gradino non è «lotti × margine unitario»: è la differenza tra il margine usato prima e dopo. Solo così torna quando il gradino va in direzione contraria e riduce l'esposizione netta invece di aumentarla.

Le tre regole

Aggiungere solo su conferma, ogni gradino minore del precedente e alzare lo stop a ogni aggiunta perché il rischio totale non superi mai quello definito al primo ingresso. Togliere una qualsiasi delle tre trasforma la tecnica nel suo contrario.

Il segnale d'allarme

Se il cuscinetto fino allo stop-out SI RESTRINGE aggiungendo gradini, non stai piramidando. Nella scala del simulatore con 10 $ di distanza a favore, il cuscinetto passa da 5,68 $ dopo il primo gradino a 17,65 $ chiudendo il quinto: l'operazione va a favore e l'equity sale più in fretta del margine. Metti la stessa scala contro e il secondo gradino non entra più.

Quello che succede davvero

Con modello di margine netto, cinque lunghi e cinque corti danno esposizione zero e margine zero: il margin level passa da 116 % a indefinito e l'ordine entra anche se non avevi quasi margine libero.

Quello che non succede

Se usi quel margine per aggiungere cinque lunghi, resti netto di cinque lotti e il margine torna all'importo originale. Stesso punto di partenza, meno lo spread di quattro operazioni. E sciogliendo il lucchetto l'esposizione completa ricompare di colpo: chiudere la gamba protettiva con il margin level al 100 % provoca lo stop-out al tick successivo.

Il modello conta, e molto

Non tutti i broker compensano. Con il modello che addebita entrambe le gambe per intero, quegli stessi cinque lotti coperti passano da 4.328 $ di margine a 8.656 $ e il margin level cade dal 116 % al 58 %: a otto punti dallo stop-out al 50 %. La copertura, pensata come protezione, è ciò che innesca la liquidazione. Verificalo nella scheda dello strumento prima, non dopo.

Il dato

Con 5.000 $, oro a 4.328,15 e pretendendo di reggere un movimento avverso di 70 $ senza liquidazione: a 1:200 entrano 0,620 lotti; a 1:500, 0,673; a 1:1000, 0,693; a 1:2000, 0,704. Passare da 1:500 a 1:1000 dà un 3 % in più di dimensione difendibile.

Il tetto

La formula converge a saldo ÷ (contratto × cuscinetto). Con 5.000 $ e 70 $ di cuscinetto il tetto è 0,714 lotti, e nessuna leva lo supera. Quando un conto non basta per una posizione, il problema è il capitale, non la leva.

La sfumatura che quasi nessuno dice

Per una posizione GIÀ dimensionata, più leva dà davvero più cuscinetto: cinque lotti reggono 5,68 $ a 1:500 e 7,84 $ a 1:1000, perché la soglia di stop-out è una percentuale di un margine minore. La leva non è mai stata il pericolo. Il pericolo è la dimensione che ti invita ad aprire.

Ordine di grandezza

Uno spread di 0,25 $ sull'oro su cinque lotti sono 125 $ per operazione. Aprire e chiudere un lucchetto sono quattro operazioni: 500 $. Sui 671,85 $ di margine libero del caso lavorato, il 74 % se ne va solo in esecuzione.

Quello che non si vede sul grafico

Lo spread si allarga sui dati macro e alla chiusura settimanale. Lo swap viene addebitato ogni notte e su una posizione bloccata di solito viene addebitato su entrambe le gambe. Il gap di apertura della domenica può scavalcare tutto il tuo stop-out: la liquidazione avviene al primo prezzo disponibile, non a quello che avevi calcolato.

La formula della rovina

Senza deriva, la probabilità di raggiungere +a prima di perdere −b è b ÷ (a + b). Con 7,66 $ di cuscinetto e 260 $ di obiettivo viene 2,9 %. Aggiungere una tendenza rialzista forte — 20 $ al giorno con una volatilità giornaliera di 60 $ — la porta all'8,6 %: resta un piano che fallisce nove volte su dieci.

Lo scambio

Ridurre la dimensione d'ingresso aumenta il cuscinetto e la probabilità, al costo di richiedere più percorso per lo stesso profitto in denaro. Quello scambio è l'intera decisione, e si prende al primo ordine: dopo non si può più cambiare senza chiudere.

La verifica di coerenza

Se un piano richiede di triplicare il conto prima di iniziare, e sai come farlo, il piano è superfluo: ripetere proprio quello arriva più lontano senza passare mai da un margin call. Ogni piano che si appoggia sull'aver già risolto un problema più difficile di sé è circolare.

I limiti

Valute principali 30:1; valute non principali, indici principali e oro 20:1; altre materie prime e indici non principali 10:1; azioni 5:1; cripto 2:1. Inoltre, chiusura obbligatoria delle posizioni al 50 % del margine minimo richiesto e protezione dal saldo negativo per conto.

Cosa si perde fuori

Con 20:1, cinque lotti d'oro a 4.330 richiedono 108.250 $ di margine invece di 4.330. La leva alta appare solo presso intermediari di giurisdizioni come Belize, Seychelles o Mauritius, dove la protezione dal saldo negativo non è garantita per norma e la via di reclamo è diversa. Prima di operare a leva, verifica per iscritto se ce l'hai.