Опционы: волатильность
Цена опциона зависит не только от направления: прежде всего — от подразумеваемой волатильности. Здесь вы научитесь видеть, дорог опцион или дёшев, до сделки — разница между угадать направление и всё равно проиграть.
Команда TradingCalculator.Pro · Обновлено · О нас
Начать 7 дней бесплатно →Чему вы научитесь
Подразумеваемая волатильность (IV)
Это ожидание рынка о том, насколько сдвинется базовый актив, встроенное в цену опциона. Высокая IV = дорогие премии (рынок ждёт движения); низкая IV = дешёвые. Она не предсказывает направление, только величину. Именно её вы на деле покупаете или продаёте, торгуя опционами.
IV Rank и процентиль
Сырая IV не говорит ничего; её нужно сравнивать с её же историей. IV Rank помещает текущую IV в её 52-недельный диапазон (0-100). Правило деска: IVR > 50 благоприятствует продаже премии (железные кондоры, стрэнглы); IVR < 25 — покупке (дебетовые спреды). Процентиль — более надёжный вариант.
Смещение волатильности
IV не одинакова на всех страйках. В акциях и индексах у OTM-путов обычно больше IV, чем у коллов (put-skew): рынок платит больше за защиту от падения, чем за спекуляцию вверх — страх стоит денег. Форма кривой (улыбка/ухмылка) показывает, где стресс и какие ноги продаются дорого.
Временная структура
Это IV по срокам. Обычно в контанго: дальние экспирации имеют больше IV, чем ближние (больше времени, больше неопределённости). Перед событием (отчётность, решение по ставке) короткий срок взлетает и кривая инвертируется (бэквордация): рынок закладывает скорый скачок.
Vol crush на отчётности
Перед отчётностью IV раздувается, потому что все ждут большого движения. Как только выходит новость, неопределённость исчезает и IV резко схлопывается (vol crush). Поэтому покупка опционов прямо перед отчётом обычно убыточна, даже если угадать направление: движение не компенсирует падение премии. Продавцы премии эксплуатируют именно это.
Вега: подразумеваемая vs историческая
Вега измеряет, насколько меняется опцион на 1% IV: это ваша экспозиция к волатильности. Операционный ключ — сравнить IV (ожидаемую) с HV или реализованной волатильностью (что было на деле): когда IV ≫ HV, опцион дорог и у продажи статистическое преимущество; когда IV ≪ HV — у покупки. Здесь деск волатильности находит своё преимущество.
