Margem e liquidação em derivados
Se opera futuros ou perpétuos com alavancagem, a margem é a sua vida. A maioria das contas não morre por uma má análise, mas por não perceber COMO e QUANDO a exchange o liquida. Este módulo explica os modos de margem, os modos de posição, o preço de liquidação e como se proteger dos pavios de manipulação.
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Margem isolada (isolated)
Cada posição tem A SUA própria margem: se for liquidada, perde apenas o que lhe foi atribuído e o resto da conta fica intacto. É o modo recomendado para principiantes e para alavancagem alta, porque o dano máximo está limitado à partida. Contra: a liquidação chega mais cedo, porque só essa margem o apoia.
Margem cruzada (cross)
TODO o seu saldo disponível apoia TODAS as suas posições. A liquidação fica mais longe (mais almofada), mas se o preço for fortemente contra si, uma só operação pode esvaziar a conta INTEIRA. Útil para coberturas e traders experientes com risco medido; letal combinada com sobrealavancagem e sem stop loss.
Modo de posição: unidirecional (faz média) vs cobertura (separado)
No modo unidirecional (one-way) só pode estar longo OU curto: cada entrada extra na mesma direção faz MÉDIA numa única posição, com novo preço médio e nova liquidação. No modo cobertura (hedge) pode ter um longo E um curto abertos ao mesmo tempo, separados e cada um com a sua margem. O hedge parece "seguro", mas paga dupla comissão e duplo funding — e muitas vezes só esconde não querer aceitar que a entrada era má.
Preço de liquidação e margem de manutenção
A exchange exige um mínimo para manter a posição aberta (margem de manutenção, ~0,4-1%). Quando as perdas não realizadas comem a sua margem até esse mínimo, o motor fecha a sua posição à força e ainda cobra comissão de liquidação. A 100x basta um movimento de ~0,5-0,8% contra si. Olhe SEMPRE para o preço de liquidação antes de confirmar — e nunca o use como "stop grátis": perde mais do que com um SL real.
Mark price vs last price vs preço índice
Last price = último cruzamento NESSA exchange (manipulável com pouco volume). Preço índice = média ponderada do spot em várias exchanges grandes. Mark price = índice ajustado pelo basis; é o preço "justo" com que as plataformas sérias calculam o PnL não realizado e as LIQUIDAÇÕES. Se a sua plataforma liquida pelo last price, um único pavio local pode executá-lo mesmo que o mercado global nem sequer tenha tocado no seu nível. Verifique-o na documentação antes de depositar.
Funding rate (taxa de financiamento)
Os perpétuos não vencem; o funding mantém o seu preço colado ao spot: normalmente a cada 8h, os longos pagam aos curtos se o perpétuo cotar acima do índice, e ao contrário. Aguentar posição contra um funding alto sangra-o diariamente (0,01% × 3/dia parece pouco; com 10x já não é). Funding extremo (>0,1%/8h) = mercado saturado numa direção: sinal contrarian e combustível para squeezes.
Pavios de liquidação e cascatas
Os níveis de liquidação de milhares de traders agrupam-se em zonas previsíveis (abaixo de mínimos óbvios, acima de máximos). Um empurrão até essa zona dispara liquidações forçadas, que são ordens a mercado → movem mais o preço → liquidam o grupo seguinte: cascata. Em exchanges pequenas com pouca liquidez, uma "scam wick" pode varrer posições sem que o resto do mercado quase se mexa. É por isso que importam o mark price e ONDE opera.
Motores antimanipulação (tipo MP Shield)
Algumas exchanges — a Margex com o seu MP Shield™, e em geral as sérias via mark price composto — agregam o preço de mais de 12 fontes de liquidez e descartam desvios bruscos de uma única fonte, para que um pavio artificial numa exchange não o possa liquidar. Não é magia: NÃO o protege de um movimento real do mercado. Verifique na sua plataforma: liquida por mark/índice composto?, publica a composição do índice?, tem fundo de seguro e ADL transparente?
