デリバティブの証拠金と強制ロスカット

学べること

分離マージン（Isolated）

各ポジションが自分専用の証拠金を持ちます。清算されてもそのトレードに割り当てた分だけを失い、口座の残りは無傷です。最大損失が事前に確定するため、初心者や高レバレッジには推奨のモードです。欠点：支えがその証拠金だけなので、清算は早く訪れます。

クロスマージン（Cross）

利用可能残高の全額がすべてのポジションを担保します。清算は遠くなります（余裕が大きい）が、価格が強く逆行すると、たった1つのトレードが口座全体を空にすることもあります。ヘッジやリスク管理のできる上級者には有用ですが、過剰レバレッジ×ストップなしと組み合わせると致命的です。

ポジションモード：ワンウェイ（平均化）vs 両建て（分離）

ワンウェイモードではロングかショートのどちらか一方のみ。同方向への追加エントリーは1つのポジションに平均化され、平均価格と清算価格が更新されます。両建て（ヘッジ）モードではロングとショートを同時に別々に保有でき、それぞれに証拠金が付きます。両建ては「安全」に見えますが、手数料も資金調達率も2倍払うことになり、多くの場合、エントリーの失敗を認めたくない心理を隠しているだけです。

清算価格と維持証拠金

取引所はポジション維持に最低限の証拠金（維持証拠金、約0.4〜1%）を要求します。含み損が証拠金をその水準まで削ると、エンジンがポジションを強制決済し、さらに清算手数料まで徴収します。100倍なら約0.5〜0.8%の逆行で十分です。注文確定前に必ず清算価格を確認し、それを「無料のストップ」代わりにしないこと——本物のSLより多く失います。

マーク価格 vs 最終価格 vs インデックス価格

最終価格＝その取引所での直近約定（少ない出来高で操作可能）。インデックス価格＝複数の大手取引所の現物の加重平均。マーク価格＝インデックスにベーシス調整を加えたもので、まともなプラットフォームが含み損益と清算の計算に使う「公正」価格です。最終価格で清算するプラットフォームでは、世界の市場があなたの価格に触れていなくても、その取引所の1本のヒゲで退場させられます。入金前にドキュメントで確認を。

資金調達率（ファンディングレート）

無期限契約に満期はなく、ファンディングが価格を現物に固定します。通常8時間ごとに、無期限がインデックスより高ければロングがショートに支払い、逆なら逆です。高いファンディングに逆らって保有し続けると毎日出血します（0.01%×1日3回は小さく見えますが、10倍なら違います）。極端なファンディング（>0.1%/8h）＝一方向に混み合った市場：逆張りシグナルであり、スクイーズの燃料です。

清算狩りのヒゲとカスケード

何千人ものトレーダーの清算水準は予測可能なゾーン（明白な安値の下、高値の上）に集中します。そこへ価格を押し込むと強制清算が連鎖的に発動——これらは成行注文なので価格をさらに動かし→次のグループを清算：カスケードです。流動性の薄い小規模取引所では、1本の「スキャムウィック」が、他の市場がほぼ動かない間にポジションを一掃することもあります。だからこそマーク価格と「どこで取引するか」が重要なのです。

価格操作対策エンジン（MP Shield型）

一部の取引所——Margex の MP Shield™、また一般にまともな取引所は複合マーク価格を通じて——12以上の流動性ソースから価格を集約し、単一ソースの急激な乖離を除外します。これにより、1つの取引所の人為的なヒゲでは清算されません。ただし魔法ではありません：本物の市場変動からは守ってくれません。確認事項：マーク/複合インデックスで清算するか？インデックスの構成を公開しているか？保険基金と透明なADLはあるか？