Marge et liquidation sur dérivés

Ce que vous apprendrez

Marge isolée (isolated)

Chaque position a SA propre marge : en cas de liquidation, vous ne perdez que ce qui est alloué à ce trade — le reste du compte reste intact. Mode recommandé aux débutants et aux gros leviers, car le dégât maximal est plafonné d'avance. Inconvénient : la liquidation arrive plus tôt, puisque seule cette marge vous soutient.

Marge croisée (cross)

TOUT votre solde disponible garantit TOUTES vos positions. La liquidation est plus éloignée (plus de coussin), mais si le prix part fort contre vous, un seul trade peut vider le compte ENTIER. Utile pour les couvertures et les traders expérimentés au risque mesuré ; létal combiné au sur-levier sans stop loss.

Mode de position : sens unique (moyenne) vs couverture (séparé)

En mode sens unique (one-way), vous êtes long OU short : chaque entrée supplémentaire dans le même sens est MOYENNÉE dans une position unique, avec nouveau prix moyen et nouvelle liquidation. En mode couverture (hedge), vous pouvez tenir un long ET un short en même temps, séparés, chacun avec sa marge. Le hedge semble « sûr », mais vous payez double commission et double funding — et il cache souvent le refus d'admettre que l'entrée était mauvaise.

Prix de liquidation et marge de maintenance

L'exchange exige un minimum pour garder la position ouverte (marge de maintenance, ~0,4-1%). Quand les pertes latentes rongent votre marge jusqu'à ce minimum, le moteur ferme votre position de force et facture en plus des frais de liquidation. À 100x, un mouvement de ~0,5-0,8% contre vous suffit. Regardez TOUJOURS le prix de liquidation avant de confirmer — et ne l'utilisez jamais comme « stop gratuit » : vous perdez plus qu'avec un vrai SL.

Mark price vs last price vs prix indice

Last price = dernier échange sur CET exchange (manipulable avec peu de volume). Prix indice = moyenne pondérée du spot sur plusieurs grandes plateformes. Mark price = indice ajusté du basis ; c'est le prix « juste » avec lequel les plateformes sérieuses calculent le PnL latent et les LIQUIDATIONS. Si votre plateforme liquide au last price, une seule mèche locale peut vous exécuter alors que le marché global n'a jamais touché votre niveau. Vérifiez-le dans la documentation avant de déposer.

Funding rate (taux de financement)

Les perpétuels n'expirent jamais ; le funding colle leur prix au spot : en général toutes les 8h, les longs paient les shorts quand le perp cote au-dessus de l'indice, et inversement. Tenir contre un funding élevé vous saigne chaque jour (0,01% × 3/jour paraît peu ; à 10x, plus du tout). Funding extrême (>0,1%/8h) = marché saturé dans un sens : signal contrarien et carburant à squeeze.

Mèches de liquidation et cascades

Les niveaux de liquidation de milliers de traders se regroupent dans des zones prévisibles (sous les creux évidents, au-dessus des sommets). Une poussée dans cette zone déclenche des liquidations forcées — des ordres au marché → qui déplacent encore le prix → liquidant le groupe suivant : cascade. Sur les petits exchanges peu liquides, une « scam wick » peut balayer des positions alors que le marché global bouge à peine. D'où l'importance du mark price et d'OÙ vous tradez.

Moteurs anti-manipulation (type MP Shield)

Certains exchanges — Margex avec son MP Shield™, et plus généralement les plateformes sérieuses via un mark price composite — agrègent le prix de 12+ sources de liquidité et écartent les déviations brutales d'une source unique, afin qu'une mèche artificielle sur un exchange ne puisse pas vous liquider. Ce n'est pas magique : cela ne protège PAS d'un mouvement réel du marché. À vérifier sur votre plateforme : liquidation au mark/indice composite ? Composition de l'indice publiée ? Fonds d'assurance et ADL transparent ?