Les grecques des options
Les grecques mesurent comment le prix d'une option change quand chaque variable bouge : sous-jacent, temps, volatilité et taux. C'est le tableau de bord du trader d'options — sans elles, vous volez à l'aveugle. Chaque carte inclut un exemple chiffré ; entraînez-vous ensuite avec la calculatrice Black-Scholes de la section Options.
Par l’équipe TradingCalculator.Pro · Mis à jour le · À propos
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Delta (Δ) — direction
De combien la prime change si le sous-jacent monte de 1 $. Un call de delta 0,50 gagne ~0,50 $ par dollar de hausse ; un put a un delta négatif. ATM ≈ ±0,50 ; très ITM → ±1 ; très OTM → 0. Se lit aussi comme la probabilité approximative de finir ITM (delta 0,30 ≈ 30%) et comme équivalence en actions : un call de delta 0,50 ≈ 50 actions (multiplicateur 100).
Gamma (Γ) — accélération
De combien le DELTA change si le sous-jacent monte de 1 $. Avec delta 0,50 et gamma 0,08, après une hausse de 1 $ le delta passe à 0,58. Maximal pour les options ATM proches de l'échéance — d'où des prix explosifs la dernière semaine. Acheteur d'options = gamma positif (l'accélération joue pour vous) ; vendeur = gamma négatif (contre vous).
Theta (Θ) — le loyer du temps
Combien l'option perd chaque jour qui passe, toutes choses égales. Theta -0,05 = la prime saigne 5 $/jour par contrat (multiplicateur 100). Non linéaire : la décote s'accélère brutalement dans les 30-45 derniers jours pour les ATM. L'acheteur paie ce « loyer » chaque jour ; le vendeur l'encaisse. Voilà pourquoi acheter des OTM court terme et attendre est une machine à perdre.
Vega (V) — sensibilité à la volatilité
De combien la prime change si la volatilité implicite monte d'un point. Vega 0,12 = +12 $ par contrat si l'IV passe de 30% à 31%. Critique autour des résultats : l'IV gonfle avant l'annonce et s'effondre après (IV crush) — vous pouvez avoir raison sur la direction et perdre quand même parce que vous avez acheté de la vega chère. Long options = vega positive ; short = négative.
Rho (ρ) — taux d'intérêt
De combien la prime change si le taux sans risque monte d'un point. Rho 0,04 = +4 $ par contrat. La grecque la moins surveillée car son effet court terme est faible, mais elle compte pour les LEAPS (échéances à plus d'un an) et dans les cycles agressifs de hausse des taux : les calls gagnent avec des taux hauts, les puts perdent.
Volatilité implicite (IV) et son rank
L'IV est la volatilité que le marché « cote » dans la prime — l'attente de mouvement futur, pas le passé. Comparez-la toujours à son propre historique via IV Rank/Percentile : 40% d'IV peut être hors de prix sur un indice et bon marché sur une biotech. Règle pro : IV haute (rank >50) favorise les stratégies VENDEUSES (encaisser la prime gonflée) ; IV basse favorise l'ACHAT d'options.
