إغريقيات الخيارات

ما ستتعلمه

دلتا (Δ) — الاتجاه

كم تتغير العلاوة إذا ارتفع الأصل $1. خيار شراء بدلتا 0.50 يربح ~$0.50 لكل $1 صعود؛ وخيار البيع دلتاه سالبة. عند السعر ≈ ±0.50؛ عميق داخل النقود → ±1؛ بعيد خارجها → 0. تُقرأ أيضاً كاحتمال تقريبي للانتهاء داخل النقود (دلتا 0.30 ≈ 30%) وكمكافئ أسهم: خيار شراء بدلتا 0.50 ≈ 50 سهماً (بمضاعِف 100).

غاما (Γ) — التسارع

كم تتغير الدلتا إذا ارتفع الأصل $1. مع دلتا 0.50 وغاما 0.08، بعد صعود $1 تصبح الدلتا 0.58. تبلغ ذروتها في الخيارات عند السعر قرب الاستحقاق — ولهذا تتحرك أسعار الخيارات بعنف في الأسبوع الأخير. مشتري الخيارات غاما موجبة (التسارع لصالحك)؛ والبائع غاما سالبة (ضدك).

ثيتا (Θ) — إيجار الزمن

كم يخسر الخيار مع مرور كل يوم مع ثبات باقي العوامل. ثيتا -0.05 = العلاوة تنزف $5 يومياً لكل عقد (مضاعِف 100). التآكل ليس خطياً: يتسارع بعنف في آخر 30-45 يوماً للخيارات عند السعر. المشتري يدفع هذا "الإيجار" يومياً؛ والبائع يحصّله. لهذا فإن شراء خيارات قصيرة الأجل خارج النقود والانتظار آلةٌ لخسارة المال.

فيغا (V) — حساسية التقلب

كم تتغير العلاوة إذا ارتفع التقلب الضمني نقطة مئوية واحدة. فيغا 0.12 = +$12 لكل عقد إذا انتقل التقلب من 30% إلى 31%. حاسمة عند إعلانات الأرباح: يتضخم التقلب الضمني قبل الإعلان وينهار بعده (IV crush) — قد تصيب الاتجاه وتخسر رغم ذلك لأنك اشتريت فيغا غالية. شراء الخيارات = فيغا موجبة؛ بيعها = سالبة.

رو (ρ) — أسعار الفائدة

كم تتغير العلاوة إذا ارتفع سعر الفائدة الخالي من المخاطر نقطة واحدة. رو 0.04 = +$4 لكل عقد. أقل الإغريقيات مراقبةً لأن أثرها القريب صغير، لكنها مهمة في LEAPS (خيارات لأكثر من سنة) وفي دورات رفع الفائدة العنيفة: خيارات الشراء تكسب مع الفائدة المرتفعة وخيارات البيع تخسر.

التقلب الضمني (IV) ورتبته

التقلب الضمني هو التقلب الذي "يسعّره" السوق داخل العلاوة — توقع الحركة المستقبلية لا الماضية. قارنه دائماً بتاريخه هو عبر IV Rank/Percentile: تقلب 40% قد يكون باهظاً على مؤشر ورخيصاً على سهم تكنولوجيا حيوية. القاعدة الاحترافية: التقلب المرتفع (رتبة >50) يفضّل استراتيجيات البيع (تحصيل علاوة متضخمة)؛ والمنخفض يفضّل شراء الخيارات.