加密货币进阶

你将学到

减半与周期

新比特币的发行量大约每 4 年减半(『减半』)。这是程序化、无弹性的供给:无论如何,随着时间推移进入的新币越来越少。历史上,每次减半都在数月滞后后先于一轮大牛市,尽管四个案例不成定律。它设定了加密市场的心理时钟。

资金费率

永续合约不到期,因此周期性支付(资金费)让其价格贴近现货。资金费很正 = 多头付给空头,表明多头杠杆过度和亢奋(有洗盘风险)。资金费为负 = 极度悲观。它是整个市场情绪与杠杆最好的温度计之一。

连环强平

在高杠杆下,逆向行情触发强制平仓;每次强平进一步推动价格并触发下一次,形成连环。这就是为什么加密货币的插针如此又长又猛:不是人类恐慌,而是杠杆连锁爆炸。大玩家正是猎取这些流动性区域来『扫止损』。

BTC 主导率与稳定币

比特币主导率是市场总价值中以 BTC 持有的百分比。上升时,资金躲进比特币;下降时,通常轮动到山寨币(『山寨季』)。稳定币(USDT、USDC)是生态系统的现金:其市值增长表明有等待入场的流动性,且在全面下跌时是避风港。

24/7 与链上数据

加密货币从不休市:没有股市那样的周末跳空,而最猛烈的行情常在周六或凌晨、流动性稀薄时发生。它独有的特点是链上透明:你能看到大钱包(『鲸鱼』)的动向、币进出交易所以及网络的真实活动。没有其他资产提供这种公开的透视。

与纳斯达克的相关性

去相关的『数字黄金』叙事老化得很糟:自 2020 年以来,比特币越来越像风险资产(risk-on),并紧跟纳斯达克和全球流动性。央行收紧时,加密货币与科技股一起受苦;注入流动性时,则随之上涨。因为『是加密货币』就忽视宏观和利率,是代价高昂的错误。