暗号資産を深く

学べること

半減期とサイクル

新規ビットコインの発行はおよそ4年ごとに半減する(『半減期』)。プログラムされた非弾力的な供給だ:何があろうと、時とともに新規コインは減る。歴史的に、各半減期は数か月の遅れを伴って大きな強気サイクルに先行してきたが、4例は法則ではない。暗号市場の心理的な時計を刻む。

ファンディングレート

無期限先物は満期がないため、定期的な支払い(ファンディング)が価格を現物に貼り付ける。ファンディングが強く正=買いが売りに払う、過度な強気レバレッジと熱狂のサイン(投げのリスク)。負=極端な悲観。市場全体のセンチメントとレバレッジの最良の温度計の一つだ。

連鎖清算

高レバレッジでは、逆行が強制清算を引き起こし、各清算が価格をさらに押して次を誘発し、連鎖する。だから暗号資産のヒゲはあれほど長く激しい:人間のパニックではなく、レバレッジが連鎖で吹き飛ぶのだ。大口はまさにそうした流動性ゾーンを狙って『ストップ狩り』をする。

BTCドミナンスとステーブルコイン

ビットコイン・ドミナンスは市場総額のうちBTCが占める割合だ。上がると資金はビットコインに逃げ、下がると通常アルトコインへ回る(『アルトシーズン』)。ステーブルコイン(USDT、USDC)はエコシステムの現金だ:その時価総額の増加は流入を待つ流動性を示し、全面下落時の避難所となる。

24/7とオンチェーンデータ

暗号資産は決して閉じない:株のような週末ギャップはなく、最も激しい動きは流動性の薄い土曜や未明に起きがちだ。唯一の特徴はオンチェーンの透明性だ:大口ウォレット(『クジラ』)の動き、取引所への出入り、ネットワークの実際の活動が見える。この公開レントゲンを提供する資産は他にない。

ナスダックとの相関

無相関の『デジタルゴールド』という物語はうまく歳を取れなかった:2020年以降、ビットコインはますますリスクオン資産のように振る舞い、ナスダックと世界の流動性に密接に連動する。中銀が引き締めれば暗号資産はハイテクとともに苦しみ、流動性を注入すればともに上がる。『暗号だから』とマクロや金利を無視するのは高くつく誤りだ。