Cripto a fundo
O mercado mais jovem, mais volátil e com regras próprias: opera 24/7 sem fecho, tem dados públicos na cadeia (on-chain) que nenhum outro ativo oferece, e uma alavancagem extrema que provoca movimentos que não verá na bolsa. Aqui, o que realmente o move para lá do hype.
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Halving e ciclo
A emissão de novos bitcoins reduz-se a metade a cada ~4 anos (o 'halving'). É oferta programada e inelástica: aconteça o que acontecer, de cada vez entram menos moedas novas. Historicamente, cada halving precedeu um grande ciclo de alta com um desfasamento de meses, embora quatro casos não sejam uma lei. Marca o relógio psicológico do mercado cripto.
Funding rate (taxa de financiamento)
Os futuros perpétuos não vencem, por isso um pagamento periódico (o funding) mantém o seu preço colado ao spot. Funding muito positivo = os longos pagam aos curtos, sinal de excesso de alavancagem de alta e euforia (perigo de purga). Funding negativo = pessimismo extremo. É um dos melhores termómetros de sentimento e alavancagem de todo o mercado.
Liquidações em cascata
Com alavancagem alta, um movimento contrário ativa liquidações forçadas; cada liquidação empurra mais o preço e ativa a seguinte, em cascata. É por isso que os pavios da cripto são tão longos e violentos: não é pânico humano, é alavancagem a rebentar em cadeia. Os grandes procuram precisamente essas zonas de liquidez para "caçar stops".
Dominância do BTC e stablecoins
A dominância do Bitcoin é a % do valor total do mercado que está em BTC. Quando sobe, o dinheiro refugia-se no Bitcoin; quando desce, costuma rodar para as altcoins ('altseason'). As stablecoins (USDT, USDC) são o dinheiro vivo do ecossistema: a sua capitalização crescente indica liquidez à espera de entrar, e são o refúgio quando tudo cai.
24/7 e dados on-chain
A cripto nunca fecha: não há gap de fim de semana como na bolsa, e os movimentos mais brutais costumam ocorrer ao sábado ou de madrugada, com pouca liquidez. O seu traço único é a transparência on-chain: pode ver movimentos de grandes carteiras ('baleias'), moedas a entrar ou a sair das exchanges e a atividade real da rede. Nenhum outro ativo oferece este raio-X público.
Correlação com o Nasdaq
A narrativa do 'ouro digital' descorrelacionado envelheceu mal: desde 2020, o Bitcoin comporta-se cada vez mais como um ativo de risco (risk-on) e segue de perto o Nasdaq e a liquidez global. Quando os bancos centrais apertam, a cripto sofre com a tecnologia; quando injetam liquidez, sobe com ela. Ignorar a macro e as taxas por "ser cripto" é um erro caro.
