Materie prime
A differenza di un'azione, dietro una materia prima c'è un bene fisico reale: barili, lingotti, tonnellate di grano. Questo cambia le regole: comandano domanda e offerta tangibili, la stagionalità, il meteo e la geopolitica, non gli utili di un'azienda.
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I tre gruppi
Energia (petrolio WTI e Brent, gas naturale): la più volatile e legata alla geopolitica. Metalli, divisi in preziosi (oro, argento — rifugio) e industriali (rame, il 'dottor rame' che anticipa l'economia). Agricoli e soft (grano, mais, caffè, zucchero): dominati da raccolti e clima. Ogni gruppo si muove per ragioni diverse.
Stagionalità
Molte materie prime hanno schemi ricorrenti legati al calendario fisico: il gas naturale vede salire la domanda d'inverno (riscaldamento), la benzina d'estate (viaggi), e i cereali si muovono con semine e raccolti. Non è magia: è domanda e offerta che si ripetono ogni anno. Sono bias statistici utili come contesto, non segnali infallibili.
Oro: il rifugio
L'oro non genera interessi né dividendi, quindi il suo grande nemico sono i tassi reali (interesse meno inflazione): quando salgono, l'oro soffre perché un'obbligazione 'sicura' rende di più. Brilla con incertezza, paura, inflazione fuori controllo o dollaro debole. È la copertura classica dei portafogli e un termometro del nervosismo globale.
Petrolio: scorte e OPEC
Il prezzo del greggio è dettato da domanda e offerta settimana dopo settimana. Due motori chiave: i report sulle scorte (l'EIA ogni mercoledì; un dato superiore alle attese di solito fa scendere il prezzo) e le decisioni dell'OPEC+ su quanto produrre. Esistono inoltre due riferimenti: il WTI (USA) e il Brent (internazionale), con un differenziale che si opera a sua volta.
Curva dei futures e roll
Le materie prime si operano soprattutto con i futures, che scadono. In contango (le scadenze lontane costano di più) rinnovare la posizione sul contratto successivo ha un costo (roll yield negativo); in backwardation, quel roll ti dà denaro. È il motivo per cui un ETF sulle materie prime può perdere anche se il prezzo spot sale: se lo mangia il roll. Concetto chiave e molto trascurato.
