السلع

ما ستتعلمه

المجموعات الثلاث

الطاقة (نفط WTI وبرنت، الغاز الطبيعي): الأكثر تقلّبًا، مرتبطة بالجغرافيا السياسية. المعادن تنقسم إلى نفيسة (الذهب، الفضة — ملاذ آمن) وصناعية (النحاس، 'الدكتور نحاس' الذي يستبق الاقتصاد). الزراعية واللينة (قمح، ذرة، بُنّ، سكّر): يحكمها المحصول والطقس. كل مجموعة تتحرّك لأسباب مختلفة.

الموسمية

لكثير من السلع أنماط متكرّرة مرتبطة بالتقويم المادّي: يرتفع الطلب على الغاز الطبيعي شتاءً (التدفئة)، والبنزين صيفًا (السفر)، وتتحرّك الحبوب مع الزراعة والحصاد. ليس سحرًا: إنه عرض وطلب يتكرّران كل عام. انحيازات إحصائية مفيدة كسياق، لا إشارات معصومة.

الذهب: الملاذ الآمن

لا يولّد الذهب فائدة أو توزيعات، لذا عدوّه الأكبر هو الأسعار الحقيقية (الفائدة ناقص التضخّم): حين ترتفع يتألّم الذهب لأن سندًا 'آمنًا' يعطي أكثر. يلمع مع عدم اليقين والخوف والتضخّم الجامح أو ضعف الدولار. إنه التحوّط الكلاسيكي للمحافظ ومقياس للتوتّر العالمي.

النفط: المخزونات وأوبك

تُحدَّد أسعار النفط بالعرض والطلب أسبوعًا بأسبوع. محرّكان رئيسيان: تقارير المخزونات (إدارة معلومات الطاقة كل أربعاء؛ زيادة أكبر من المتوقّع تخفض السعر عادةً) وقرارات أوبك+ حول كمية الإنتاج. وهناك مرجعان: WTI (أمريكي) وبرنت (دولي)، بفارق سعري يُتداول بحدّ ذاته.

منحنى العقود الآجلة والتدوير

تُتداول السلع أساسًا عبر عقود آجلة تنتهي. في الكونتانغو (العقود البعيدة أغلى) يكلّفك تدوير المركز إلى العقد التالي (عائد تدوير سالب)؛ وفي الباكوارديشن يدفع لك هذا التدوير. لهذا قد يخسر صندوق سلع ETF حتى لو ارتفع السعر الفوري: يأكله التدوير. مفهوم أساسي ومُهمَل كثيرًا.